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美國農業部8月份供需報告意外偏空

來源:銀河期貨 www.dkguw.icu 發布時間:2019-08-14

  大豆:偏多。重新調查過的面積預料潞傍下調340萬英畝,首次基于調查基礎上的畝產預料與上月預料持平,高于均勻預期,產量和年終庫存預料低于均勻預期。中國進口量下調200萬噸。全球庫存下調,低于均勻預期。

  玉米:利空。重新調查的美國玉米面積下調,但首次基于調查基礎的畝產預料遠高于預期導致產量預料遠高于預期,同時出口及乙醇用需求下調,由此導致美國玉米年終庫存大幅上調,遠高于均勻預期。美國以外國家產量和庫存也上調,全球庫存上調。

  小麥:利空。美國小麥產量預料上調而需求下調,庫存上調,高于均勻預期。全球供應降幅大于需求降幅,年終庫存下調,但仍為歷史紀錄水平。

  點評:本月報告玉米大豆數據令人意外。重新調查過的美國玉米種植面積雖下調,但調減幅度不及預期,同時畝產預料與市場預期的下調相反,畝產大幅上調,由此導致產量及庫存預料均遠高于預期。重新調查過的美豆面積預料也和市場預期的小幅上調相反,潞傍大幅下調。美豆畝產預料則未做調整,由此導致產量、供應量及年終庫存下調,低于市場預期。全球大豆庫存也下調,低于預期。報告結果玉米數據利空而大豆數據偏多,但報告意外利空打壓CBOT玉米跌停,跌幅創三年最大,由此拖累美豆和小麥跟盤全線下行,短線再次下找支撐。但相比玉米,美豆跌幅相對受限。關鍵生長期仍未結束,天氣仍將潞傍影響作物畝產。在今年播種及生長進度遠落后于正常的情況下,重點關注后期浮現早霜的光陰及對畝產的影響。報告后市場仍將潞傍環繞天氣變幻振蕩。同時潞傍關注中美貿易關系演變對中國采購及美豆出口需求的影響。

  北京光陰2019年8月13日凌晨美國農業部公開了8月份供需報告。

  油籽:本月預料美國2019/2020年度油籽產量為1.115億噸,較上月預料減450萬噸,主要緣故是大豆產量預料下調。因收割面積預料下調,本月預料美豆產量為36.8億蒲,較上月預料減1.65億蒲,低于均勻預期的37.91億蒲。重新調查過的收割面積預料為7590萬英畝,較6月末種植面積報告預料減340萬英畝,其中俄亥俄和南達科他面積減幅最大。這兩個州的面積減幅占全國面積減幅的近一半。首次基于調查基礎上的大豆畝產預料為48.5蒲/英畝,與上月預料持平,高于均勻預期的47.5蒲,年比減3.1蒲/英畝。產量下調抵消初始庫存增添,預料美豆2019/2020年度供應量為47.7億蒲,較上月預料減3%。美豆出口預料量下調1億蒲,降至17.8億蒲,反映出全球進口需求尤其是中國需求的下滑。預料美豆年終庫存為7.55億蒲,較上月預料減4000萬蒲,低于均勻預期的8.36億蒲。

  預料美豆2019/2020年度農場年度均勻價格為8.4美元/蒲,與上月預料持平。豆粕和豆油價格預料也未做調整,分辭為300美元/短噸和29.5美分/磅。

  美豆2018/2019年度數據調整包括:壓榨量下調,反映出豆粕國內需求和出口量的下滑。預料陳豆年終庫存為10.7億蒲,較上月預料增2000萬蒲,與均勻預期的10.69億蒲基本一致。

  本月全球2019/2020年度油籽供需預料包括:產量、貿易量和庫存相比上月預料下調。大豆、油菜籽及花生產量下調僅部分地被葵花籽產量下調所抵消。歐盟油菜籽產量預料下調,主要是因為法國面積和畝產下調。因截至目前收割進度延遲,印度大豆和花生收割面積下調。烏克蘭葵花籽產量預料上調,因7月末和8月初及時降雨天氣提振畝產前景。

  全球2019/2020年度油籽出口量下調300萬噸,主要是大豆貿易量下調200萬噸。中國大豆進口量下調200萬噸,降至8500萬噸,反映出中國2019/2020年度壓榨量的減少。中國18/2019年度壓榨量也下滑,預料中國2019/2020年度豆粕消費穩定。因美國和中國庫存調減,全球2019/2020年度大豆年終庫存下調至1.017億噸,低于均勻預期的1.056億噸。

  粗糧:本月美國2019/2020年度玉米供需預料包括:供應增添、出口下調、用于乙醇生產的需求減少、年終庫存增添。因收割面積下調畝產上調抵消,本月預料美國玉米產量為139億蒲,較7月預料增2600萬蒲,遠高于均勻預期的131.23億蒲。首次基于調查基礎上的玉米畝產預料為169.5蒲/英畝,較上月預料增3.5蒲/英畝,高于均勻預期的164.7蒲。伊利諾斯、印第安那、衣阿華、明尼蘇達、內拉斯加、俄亥俄和南達科他畝產年比均下滑。主產州中僅密蘇里畝產高于去年。用于乙醇生產的玉米需求量下調2500萬蒲,降至55億蒲。出口也下調,反應出美國出口瀕臨的競爭和預期阿根廷、巴西和烏克蘭競爭的增強。在供應增添而出口下滑的情況下,本月預料美國玉米年終庫存較上月預料增1.71億蒲,達到22億蒲,遠高于均勻預期的16.13億蒲。預料玉米年度均勻價格下調10美分,降至3.6美元/蒲。

  本月對除美國以外國家2019/2020年度粗糧供需預料包括:產量、貿易量及年終庫存增添。預料烏克蘭玉米產量創紀錄,反映出面積和畝產的增添。生長期間天氣涼爽及降雨及時有望提高畝產前景。歐盟玉米產量也上調,其中羅馬尼亞、匈牙利和保加利亞產量上調抵消波蘭、法國和德國產量的下調。阿根廷和俄羅斯大麥產量也上調,但土耳其、歐盟和哈薩克斯坦產量下調。

  全球2019/2020年度粗糧貿易調整包括:烏克蘭和塞爾維亞出口增添而俄羅斯出口下調。基于7月份裝船量高于預期,阿根廷和巴西2019/2020年度玉米出口量上調。全球2019/2020年度玉米進口增添主要反應出歐盟和印尼進口的增添。基于預料蛋白粕消費下滑,中國玉米飼用/調整用量下調。除美國以外國家玉米年終庫存上調,中國、歐盟、烏克蘭和土耳其庫存增添僅部分地被阿根廷和印尼庫存減少所抵消。

  小麥:本月美國2019/2020年度小麥供需預料包括:供應量增添、需求上調及年終庫存增添。預料美國小麥產量增至2019.8億蒲,較上月預料增5900萬蒲。預料美國2018/2019年度小麥食用需求量減少500萬蒲,降至9.55億蒲。2019/2020年度食用需求也下調500萬蒲,降至9.6億蒲。因供應增添及價格更具競爭力,小麥飼用/調整用量上調2000萬蒲,達到1.7億蒲。因主要競爭國如歐盟、哈薩克斯坦和俄羅斯可供出口量下滑,美國2019/2020年度小麥出口量上調2500萬蒲,達到9.75億蒲。2019/2020年度年終庫存上調1400萬蒲,達到10.14億蒲,高于均勻預期的9.95億蒲,但年比減5%。基于NASS價格、美國玉米價格下調、年度剩余光陰小麥價格預期下滑,本月將美國小麥年度農場均勻價格下調0.2美元/蒲,降至5美元/蒲。

  除美國以外國家2018/2019年度小麥供應量下調450萬噸,主要是一些主要出口競爭國供應減少。其中土耳其產量下滑最大,減少200萬噸,收割面積和畝產減少導致其產量下滑。歐盟、哈薩克斯坦和俄羅斯產量分辭下調130萬噸、100萬噸和120萬噸。俄羅斯和哈薩克斯坦冬小麥產區6月份燥熱干燥而春小麥產區旱情擴散導致收割畝產確認下滑。摩爾多瓦產量也下調20萬噸。阿根廷產量上調50萬噸,烏克蘭產量上調20萬噸僅起到部分抵消作用。

  本月預料全球2019/2020年度小麥出口量減50萬噸。因產量減少,哈薩克斯坦出口下調100萬噸,歐盟和俄羅斯出口各下調50萬噸。美國出口量上調70萬噸及阿根廷和烏克蘭出口各上調50萬噸起到部分抵消作用。因飼用及食用、工業消費下滑,本月預料全球2019/2020年度小麥消費量減少200萬噸。在供應降幅大于需求降幅情況下,全球小麥年終庫存下調110萬噸,降至2.854億噸,略高于均勻預期的2.845億噸,但仍為歷史最高水平。

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